平阴农发行 “肥瘦搭配”支持碳减排项目模式

  创新摘要：

  该模式属于政府纽带将相关现金流进行组合的关系模式。按照“肥瘦搭配”总体思路，地方政府将收益性不足的县域为降低碳排放量进行的供热改造项目，与收益稳定的供热收费权“肥瘦搭配”打捆打包一体运作，通过明确供热改造实施主体并赋予特许经营权，项目实施主体向农发行申请贷款和基金并以打捆打包后项目的供暖费收入作为还款现金流。该模式保障了孔村余热进城项目的还款来源，为项目的顺利实施、企业的可持续性经营奠定了基础，也为碳减排项目如何打造现金流提供了借鉴、开拓了思路。

  一、政策背景

  2020年9月中国提出了“努力争取2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和”的应对气候变化新目标。根据《关于严格控制煤炭消费总量推进清洁高效利用的指导意见》（鲁政办字（2019）117号）力争用3年左右时间，关停单机容量30万千瓦以下燃煤机组及配套锅炉。根据国家及地方政策分析，在大型热电联产供热覆盖范围内，逐步关停小型燃煤机组已是大势所趋，随着“碳达峰、碳中和”已纳入生态文明建设整体布局，国家及地方的环保及节能减排政策将会越来越严厉。近年来，平阴县采用热电厂烧煤供热方式为县域内居民及企事业单位供热，严重影响了平阴县生态环境，自国家提出碳减排概念后，县政府拓宽思路，决定实施孔村余热进城项目，利用炭素厂余热为全县供热替代原有烧煤供热方式，改善县域生态环境，还居民绿水青山。

•   二、运作方式

  在实施公益属性较强供热升级改造项目时，采用“肥瘦搭配”思路，政府将特许经营权赋予企业，实现项目的收支自平衡。该模式由县政府赋予承贷企业供热收费权，将全县冬季供暖服务统一交由借款人进行运营，收取的供暖费作为还款来源，从而实现项目整体收支平衡。

•   三、操作要点

  （一）合规管理方面：该项目主要用于为降低碳排放量实施的供热改造，符合农发行政策性银行的定位，使“绿色银行”内涵更充实，并符合平阴农发行营销产品要求和银保监监管要求。

  （二）客户和项目拓展方面：明确市场化运作的国有公司作为该项目承贷主体，按照建设、管理、运营一体化要求，统筹推进项目实施。目前县域实施的公益性项目较多，因此该模式在拓展客户、项目方面有很大潜力。

  （三）现金流回报方面：在项目设计阶段充分考虑项目运营期内产生的合理收入能否对贷款本息进行覆盖。该模式下以合规方式取得的特许经营权收入，符合平阴农发行可持续现金流要求。可利用供暖费收入的归集项目的经营情况进行分析判断。

  （四）担保方面：以县域内国有企业作为保证担保，担保意思明确，担保能力充足。

  （五）风险防控方面：该模式下的贷款期限长，现金流时间跨度大，未来经营收入存在不确定性。因此，必须强化风险防控，在贷款前要审慎评估特许经营权下的供暖费收入，同时要做实担保方案，确保第二还款来源能覆盖平阴农发行贷款本金及前三年利息。贷款发放后，需加强贷后管理，密切关注项目现金流归集情况。

•   四、启示借鉴

  该项目为全行办理公益性、半公益性项目创新融资模式开辟了新路径，在不新增政府隐性债务的前提下，有效推进了城乡供水一体化建设和乡村振兴。通过将特许经营权和公益性项目“肥瘦搭配”有效衔接，建立收支平衡补偿机制，确保企业长期健康运行。如项目本身现金流仍无法覆盖平阴农发行贷款本息的，可根据实际情况进一步补充公司其他综合收入作为项目还款收入，如推动地方政府划拨其他资产给承贷主体作为项目偿贷期内补充收入。该模式为公益性、半公益性项目的现金流打造提供了借鉴、开拓了思路，为农发行服务乡村振兴注入源源金融“活水”开辟了新的路径。（通讯员 刘恒，高哲，高军昊）